¿Qué tan sensible es el tipo de cambio a factores externos e internos en México? Un análisis comparativo con 27 Economías desarrolladas y emergentes

Guillermo Benavides-Perales, Isela Elizabeth Téllez-León, Francisco Venegas-Martínez

Resumen


Objetivo: Esta investigación examina en qué medida la depreciación del tipo de cambio se ve afectada por factores externos (riesgo agregado) y factores internos (riesgo idiosincrásico) en México mediante la realización de un análisis comparativo con 27 economías desarrolladas y emergentes. Metodología: Un modelo de tipo APT es adaptado para medir la sensibilidad de la depreciación del tipo de cambio a factores relacionados con los mercados de capital y las estrategias de inversión de tipo de cambio a través de la estimación de las “betas” correspondientes. Resultados: De acuerdo con los resultados empíricos obtenidos, la depreciación del tipo de cambio, en general, ha sido relativamente más sensible a los factores externos relacionados con los movimientos en el mercado de capitales y las estrategias de especulación en el mercado de divisas que los factores idiosincrásicos. La dinámica de depreciación es cualitativamente similar tanto al promedio general de la muestra como para los promedios de las submuestras de economías emergentes y desarrolladas. Finalmente, se muestra que México es relativamente más sensible en términos de su depreciación de la moneda en comparación con otros países (betas más altas en valores absolutos).

Palabras clave


Tipos de cambio; APT; Mercados emergentes; economías desarrolladas; co-movimientos de divisas

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