INDICADOR FINANCIERO EFICAZ, PARA LA SELECCIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN INCORPORANDO EL RIESGO, Y SU VALIDACIÓN EMPÍRICA

René Guigui Gámez, Héctor Salas Harms

Resumen


El objetivo es proponer y validar empíricamente una metodología de evaluación de proyectos de inversión, denominada Valor Presente Neto Ajustado al Riesgo (VPNAR). En este proceso, se valuaron 58 empresas que cotizan en la BMV, en los sectores: Materiales, Industriales, Bienes de consumo no básicos y Telecomunicaciones, para determinar un indicador máximo de riesgo por sector. Por otra parte, se tomaron 15 proyectos de inversión de empresas de dichos sectores que fueron evaluados diez años antes bajo los métodos tradicionales y que fueron implementados, desarrollándose un modelo financiero que incorpora el riesgo, homologando la metodología del VaR a la medida VPN. Esta investigación mostró que esta metodología tiene un mejor poder predictivo que los métodos tradicionales; al aplicar el indicador VPNAR no se habrían aprobado la mayoría de los proyectos que fracasaron en la realidad, lo cual es la contribución de la presente investigación a las finanzas corporativas.

Palabras clave


Riesgo financiero; Finanzas Corporativas; Decisiones de inversión; Valor en Riesgo

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